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短線大盤繼續區間蓄勢整理，有效突破3300點後，大盤才會向上拓展，把握市場輪動節奏，逢低關註國企改革概念個股。
在上周五滬指站穩3300點，創今年最大單日漲幅，漲幅為1.83%。銀行、保險、券商三大金融板塊與煤炭、有色、鋼鐵三大周期板塊強勢領漲。中金公司分析師認為，近期A股強勢反彈，主要源於兩點。第一，此前市場的調整已讓獲利瞭結壓力有所釋放；第二，朝鮮局勢及由此導致的海外市場波動等因素也有所緩和。
對於後市大盤走向，機構紛紛發表看法。銀河證券表示，近期市場熱點交替活躍但缺乏持續性，市場多空均表現謹慎，目前滬深市場中期均線已形成多頭排列，市場中期上攻的意願依然較強，預期短期市場寬幅震蕩或難免。
方正證券表示，近期，以煤炭、有色為代表的周期股在二次沖高後，重新步入調整走勢，在震蕩中消化獲利盤。短線大盤繼續區間蓄勢整理，有效突破3300點後，大盤才會向上拓展空間。
從市場來看，周期股“梅開二度”已得到印證。光大證券認為，風格切換已經開啟或言之過早。如果金融周期出現轉向進入下半場，股市將“先苦後甜”。
東北證券表示，在存量資金市場下，市場成交大量擁擠在局部板塊的現象難以持續，市場面臨成交在不同板塊之間從集中轉向分散的再平衡過程中，這一過程也體現為板塊均衡配置的價值上升。具體來看，此前成交大量擁擠在周期板塊的情況仍需修復，新興成長板塊近期的上行主要受益於此，而消費和金融板塊仍然處於市場成交窪地，當前具有更好的性價比。
接下來市場投資機會有哪些，券商們給出瞭不同建議。華泰證券表示，“供給側”改革與杠桿再分配趨勢下，民資領域優勢龍頭將繼續受益於行業集中度提升與中周期盈利修復。近年來龍頭股市占率與盈利能力雙升。繼續配置“金色化工”行業，包括銀行、有色、化學原料、工程機械等龍頭。
銀河證券表示，操作上不宜追漲，需把握市場的輪動節奏，可逢低關註國企改革概念的個股。
國泰君安證券表示，建議以一線龍頭白馬打底倉，選擇二線藍籌、中盤藍籌、創藍籌獲取相對收益。
券商看盤
銀河證券：短期股指或現調整
銀河證券表示，滬指近日延續震蕩態勢。綜合來看，受周期類個股大幅下跌的影響，在23日兩市出現瞭震蕩回落的態勢，說明市場參與者短線做多意願有所減弱，這並不利於A股的短線走勢。一方面滬指在連續縮量，且權重股分化的情況下，再度沖擊3300點，雖然有利於提高盤面活躍度，強化投資者的樂觀預期，但缺點在於熱點過於分散，在資金有限的背景下，很難形成集中效應，這種方式並不能帶動整體的做多情緒，使得資金的蹺蹺板效應明顯，並不利於股指後市持續表現。另一方面今年股指一直跌跌撞撞，在幾乎多數投資者都不看好的情況下，負重頑強地震蕩爬升，這種修復性上升肯定不會一帆風順，基本上都是在猶豫觀望的市場狀態下向前推進。鑒於場外資金並未出現大舉撤離跡象，滬指在3300點附近的震蕩洗盤是合理的。
銀河證券表示，近期市場熱點交替活躍但缺乏持續性，市場多空均表現謹慎，目前滬深市場中期均線已形成多頭排列，市場中期上攻的意願依然較強，預期短期市場寬幅震蕩或難免。操台灣商標註冊作上不宜追漲，需把握市場的輪動節奏，可逢低關註國企改革概念的個股。
光大證券：風格切換或言之過早
光大證券表示，二季度經濟形勢繼續超預期，量穩價升，背後是供應緊縮的情況下，需求因中外金融周期短期同步而企穩。往前看，雖然外需向好，但內需因融資條件收緊將穩中趨弱。看遠一點，一旦金融周期轉向，經濟下行壓力將加大，不過隨著金融風險釋放，經濟增長將更健康。近期不同行業融資條件分化明顯，但總體仍收緊，意味著短期經濟穩中偏弱。嚴監管下，銀行負債端的壓力正向資產端轉移，資金量縮價升。
從更廣的視角來看，外需向好趨勢不改，意味著經濟增速不會大幅下行。不過，去杠桿加速，信貸緊縮，金融周期轉向意味著經濟下行壓力加大。有三個因素可能觸發金融周期轉向：貨幣緊縮、審慎監管、房地產長效機制會導致樓市調整。金融周期轉向意味著上半場的泡沫風險釋放，雖然增加經濟下行壓力，但有利於結構調整，改善經濟增長的質量。
從市場來看，周期股“梅開二度”已經得到印證，近期周期股出現波動，光大證券認為，風格切換已經開啟或言之過早。除瞭金融周期接近頂部時期周期板塊基本面仍然相對靠前之外，供給側改革和環保力度空前也為相關行業提供瞭支撐，而主題方面，國企改革加速值得關註。如果金融周期出現轉向進入下半場，股市將呈現“先苦後甜”。
國泰君安證券：一線“龍頭白馬”打底倉
國泰君安證券表示，資金面總體偏緊。未來擾動因素仍存，流動性延續“緊平衡”。8月29日6000億特別國債到期，上周有4192億同業存單與7500億逆回購到期。考慮到央行穩定中性的政策基調，流動性有望延續緊平衡。具體看：其一，財政部22日表示特別國債將到期續作，“向有關銀行定向發行，同時央行將面向有關銀行開展公開市場操作。”若央行借道實際持有全部國債，不會對流動性產生影響。其二，24日800億國庫現金定存招標會釋放部分流動性。其三，央行二季度貨幣政策執行報告提出，“研究豐富逆回購期限品種，提高資金面穩定性”，央行或出臺更長期限逆回購或其他流動性便利措施，維護流動性基本穩定。下行風險在於：央行對市場流動性的判斷、決策和調整，客觀上會存在一定時滯，流動性短期波動或難避免。
從社融指標看，三季度經濟韌性將延續。新周期短期內難以證真或證偽，經濟預期台中商標註冊不會出現明顯拐點。在經濟分歧依舊、風險偏好未出現根本改善的情況下，近期創業板回暖是存量博弈下的補漲，部分業績估值匹配較好的創藍籌價值開始顯現。但市場風格仍以龍頭白馬為主，風格切換尚未到來，建議以一線“龍頭白馬”打底倉，選擇二線藍籌、中盤藍籌、創藍籌獲取相對收益。在行業層面：看好白酒、傢電二線龍頭，乳制品、傢居、酒店、免稅細分領域龍頭；主題層面：看好國改、雄安、環保等熱點。
本文來源：投資者報 作者：高方方
責任編輯：鐘齊鳴_NF5619
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